107-21-1 / 乙二醇目前相對價位偏低 供需利好明顯

9月中旬，乙二醇成功突破了4500元/噸阻力位后，市場在再度進入了一個新的箱體運行，市場的下檔支撐是4500-4550元 /噸，4650上方又面臨巨大拋壓，盡管在此期間乙二醇工廠減產效果得到集中體現，主港庫存不斷下降，另一方面，下游聚酯工廠進入傳統旺季。二醇的供需面達到了年內最好的狀態。

乙二醇目前相對價位偏低，在供需利好明顯，加上人民幣匯率貶值增加進口成本等利好因素并沒有推動市場出現持續的上漲原因，主要來自于宏觀面，中美貿易戰的不確定因素始終是多頭的陷憂，化工大盤整體下行趨勢也很難使乙二醇出現一枝獨盤的走勢。

然而宏觀方面的利空，從上周五開始得到了極大緩解，中國人民銀行下調存款準備金利率0.5個基點，原油經過連續反彈后，目前已由下跌趨勢轉為上漲趨勢，化工大宗商品也出現了企穩反彈的跡象，供需面利好持續發酵，加上宏觀轉暖情況下，乙二醇在上周五強勢突破了箱體上軌線后，新一輪的上漲趨勢重新形成，但考慮到乙二醇未來供需結構屬于嚴重過剩產品，目前短期供應緊張主要是工廠在成本壓力下減導致，如果漲升過快使工廠利潤水平得到改善，必然會刺激降負或檢修的工廠提升負荷，這也是目前乙二醇遠月貨物相對于近月貨明顯貼水的重要原因。

通過以上分析，趨勢上近強遠弱，但是目前1-5基差近期漲幅明顯，已經進入了相對較高的位置，因此在此點位介入1-5正套也出現了一定的風險，目前情況適何逢低介入近月多單，因為即使乙二醇工廠負荷提升，在短期內供應緊張的局面仍然難有明顯改變。