77-73-6 / 雙環戊二烯：2021年上半年行情簡析

建黨百年如期而至，回顧過去的半年，國內雙環戊二烯整體走勢呈倒“V”型，以“跌——漲——跌”走勢運行。

具體來看，年初國內雙環戊二烯延續去年下半年跌勢，并低位弱勢盤整至2月中旬（農歷春節過后）。主要利空作用來自于：北方多地近期冷空氣來襲，建筑工地多已停工，玻璃鋼企業開工率較低，加上國內部分地區有限電生產，多地疫情反彈，下游UPR樹脂處于需求淡季，開工負荷降低，整體需求維持低迷，UPR樹脂市場行情疲弱；同時臨近春節，UPR樹脂整體開工下降至低位運行，對雙環戊二烯采購低迷，難有支撐。截至春節前夕，市場主流價格在3500-3800元/噸附近。

春節假期后，雙環戊二烯走勢向好，各廠家報價集中上漲，勢如破竹。多方利好支撐提振，一方面春節假期后下游UPR廠家陸續復產，需求向好，另一方面終端膠黏劑需求良好，DCPD樹脂價格上漲，對雙環戊二烯整體需求良好。帶動雙環戊二烯廠家出貨順暢，同時4、5月份分離裝置檢修利好提前釋放。雙環戊二烯價格在3月份得以集中上行，單月漲幅超千元，截至3月底，市場價格漲至5000元/噸上方。

然而漲勢在二季度并未得到延續，雖UPR樹脂報價高位盤整，但DC系整體開工不高，對雙環戊二烯的需求偏淡，提振不足；而DCPD樹脂方面，樹脂價格持續走跌，對雙環戊二烯接貨積極性偏低。截至6月中下旬，市場價格跌破年初低價，一度跌至3150-3600元/噸附近。

目前來看，6月下旬價格低位，部分下游囤貨積極，雙環戊二烯廠家庫存已降至低位，市場價格已于6月底開始回漲，同時浙江德榮50萬噸裂解C5分離裝置開工延期，供應增長擔憂暫緩，更加速了下游逢低備貨操作。7月上旬漲勢或得以延續。不過長期來看，浙江德榮50萬噸裂解C5分離裝置、寧波金海晨光18萬噸/年的C5分離裝置、濮陽瑞森新建8萬噸/年的C5分離裝置（替換原6萬噸分離裝置）都將于下半年投產，屆時雙環戊二烯供應將預期增長，相較于下游無明顯增長點來說，供應壓力將增大，故預計下半年國內雙環戊二烯整體走勢將不容樂觀。